Tesla ist seit seinem Höchststand im Dezember um 40 Prozent gefallen, wodurch sein Wert auf unter 1 Billion Dollar gesunken ist und ernste Fragen über seine Zukunft aufgeworfen werden. Es ist, als würde man einem Autounfall in Zeitlupe zusehen. Die Tesla-Aktie ist seit ihrem Höchststand im Dezember um 40 Prozent eingebrochen, sodass der Wert des Unternehmens unter eine Billion Dollar gefallen ist. Das wirft ernsthafte Fragen über die Zukunft auf. Die Zahlen sind alarmierend: Europa: Die Umsätze sind im freien Fall und liegen 45 % unter dem Vorjahreswert , obwohl der breitere Markt für batteriebetriebene Elektrofahrzeuge (BEV) um 37 % gewachsen ist . Es stellt sich heraus, dass der Nazigruß (ob beabsichtigt oder nicht) in Deutschland nicht gut fürs Geschäft ist – wer hätte das gedacht? China: Aufgrund der starken Konkurrenz durch inländische Konkurrenten sind Teslas Umsätze im Januar im Vergleich zum Vorjahr um 15 % gesunken. USA: Trotz eines Wachstums des gesamten BEV-Marktes um 15 % gingen die Verkäufe im Vergleich zum Vorjahr um 13 % zurück, da Musks politische Eskapaden traditionelle Käufer vergraulten. Margen: Die Bruttomargen von Tesla, einst ein Branchenmaßstab, sind von 27 % im Jahr 2022 auf 16 % im vierten Quartal 2024 eingebrochen . Unverkaufte Lagerbestände an verschiedenen Standorten, darunter Teslas Gigafactory in Texas, haben sich so schnell angehäuft, dass sie mittlerweile vom Weltraum aus sichtbar sind. Die politischen Einwürfe von Musk sind nicht die ganze Geschichte. Tesla befindet sich zwischen Wachstumswellen mit einer eingefahrenen Modellpalette. Kunden haben auch eine starke Vorliebe für Hybridfahrzeuge gezeigt, da sie die Vorteile von Elektrofahrzeugen – wie Steuerersparnisse – ohne die Nachteile der Reichweitenangst oder des hohen Wertverlusts bieten. Platos Analyse schätzt, dass nur 5 % der Marktkapitalisierung von Tesla durch das Autogeschäft gerechtfertigt werden können. Tesla-Aktienbullen argumentieren, dass dies angesichts der „unmittelbar bevorstehenden“ Einführung des vollautonomen Fahrens (FSD) – dem angeblichen heiligen Gral, der Teslas stratosphärisches KGV von 132 rechtfertigt – in Ordnung sei. Sie hoffen auch, dass Musks Nähe zu Trump die behördliche Genehmigung beschleunigen wird, sodass FSD für 99 Dollar pro Monat massenhaft eingeführt werden kann. Aber es gibt ein Problem: Die Genehmigung von FSD erfolgt von Bundesstaat zu Bundesstaat. Man kann sich nicht vorstellen, dass demokratische Hochburgen wie Kalifornien den roten Teppich ausrollen. Die FSD-Illusion: Heute Premium, morgen Standard Selbst wenn FSD erfolgreich sein sollte, glauben wir, dass der Markt seinen Wert maßlos überschätzt. Die Vergangenheit zeigt, dass einstmals hochwertige Autofunktionen schnell zum Standard werden. Antiblockiersystem (ABS), Airbags und Rückfahrkameras waren einst allesamt teure Extras, werden heute aber als selbstverständlich vorausgesetzt. Sie brauchen Beweise? Chinas Marktführer für Elektrofahrzeuge BYD bietet sein Fahrerassistenzsystem „God’s Eye“ bereits ohne Zusatzkosten an. Tesla verdient Anerkennung für seine Pionierarbeit bei FSD, aber nicht bei einer so extremen Bewertung. Tesla hat außerdem neun von Platos proprietären Warnsignalen, darunter die Tatsache, dass es in den letzten zwei Monaten keine Insider-Aktienkäufe und mehrere Insider-Verkäufe gab, darunter von Elon. BYD hingegen hat keine von Platos Warnsignalen. Warum wir BYD Tesla vorziehen Angesichts all dessen könnte man erwarten, dass wir Tesla leerverkaufen – aber das tun wir nicht. Teslas Volatilität und seine Losgelöstheit von den Fundamentaldaten machen Leerverkäufe zu einem riskanten Unterfangen. Stattdessen bevorzugt das Team des Plato Global Alpha Fund die BYD Company (HKG: 1211) , die aus den Fehltritten von Tesla Kapital geschlagen hat. Wir besitzen die in Hongkong notierten Aktien von BYD seit November 2023 und sie sind seit Jahresbeginn um 51 % gestiegen. Die Aktie wird zu einem weitaus vernünftigeren KGV von 31 gehandelt, und Warren Buffett besitzt immer noch etwa 7 % – nie ein schlechtes Zeichen, wenn Sie zusammen mit dem Orakel von Omaha wetten. In diesem Rennen unterstützen wir BYD.